证券基金行业实施多样化长效激励约束机制

记者 吴晓璐

　　针对近日关于中国证监会要求外资投行报告高管薪酬细节，并提出不要给高管过高薪酬的报道，证监会有关部门负责人于6月14日答记者问时予以澄清称，上述报道为不实消息，证监会及相关证监局、行业协会未召开过相关会议。

　　同时，上述部门负责人表示，支持证券基金行业探索实施多样化长效激励约束机制，弱化规模排名、短期业绩、收入利润等指标的考核比重。

　　今年5月份和6月份，中国证券业协会、中国证券投资基金业协会分别发布薪酬管理指引。《证券日报》记者采访多名券商和基金公司人士获悉，此前头部券商已按照薪酬管理指引要求实施，部分中小券商需要进一步完善；头部基金公司的薪酬制度基本与薪酬管理指引方向一致，跟投机制等部分细节将根据要求进一步完善。

　　防范过度激励引发金融风险

　　上述部门负责人表示，薪酬制度是公司治理的重要内容，构建科学合理的薪酬制度是保持行业核心竞争力的基础，也是保持行业稳健可持续发展的基础。全球监管部门对薪酬激励相关制度近年来比较关注，目的是为了防范过度投机、过度激励引发的金融风险。

　　据悉，欧美等国和国际组织先后制定了金融行业薪酬管理相关制度和规则，如金融稳定论坛(FSF)出台《稳健薪酬做法原则》、欧盟出台《第四号资本要求指令》、美联储发布《金融企业薪酬政策监管方案》，对金融从业人员薪酬实施监管，避免高管为取得高薪而采取过度投机行为。

　　从国内看，近期，监管部门会同行业协会，在充分听取行业意见建议的基础上，由中证协、中基协分别发布薪酬管理指引，体现出尊重市场基本规律、立足行业实际情况、压实机构主体责任、防范短期过度激励的基本思路，旨在夯实行业发展的治理基础、风控基础、合规基础、文化基础和人才基础，更好有效服务实体经济、防范金融风险，并无设置薪酬限额，也不涉及薪酬总额和具体操作办法。

　　上述部门负责人表示，近年来，按照国家金融业对外开放的统一部署，证监会坚持市场化、法治化、国际化原则，放宽、取消证券基金经营机构外资股比限制，已批准11家外资控股证券基金公司，在华机构总体经营发展情况良好，证监会依法依规统一监管，充分尊重机构经营决策自主权。

　　中小券商需进一步规范

　　5月13日，中证协发布《证券公司建立稳健薪酬制度指引》；6月10日，中基协发布《基金管理公司绩效考核与薪酬管理指引》(统称“薪酬管理指引”)。

　　据上述部门负责人介绍，相关核心制度包括：强化长效激励约束机制，落实薪酬递延支付安排。明确不得通过包干、人员挂靠等方式开展业务，不将从业人员的薪酬收入与其承做或承揽的项目收入直接挂钩。建立完善经营管理层和基金经理等核心员工奖金跟投机制，实施违规责任人员奖金追索扣回制度。支持证券基金行业探索实施多样化长效激励约束机制，弱化规模排名、短期业绩、收入利润等指标的考核比重。

　　“监管部门出台指引，主要是为了防范过度投机引发金融风险。从投行角度来看，如果包装公司上市，上市后马上分奖金，一旦后续出现问题，公司相关负责人可能已经辞职，证券公司就得‘背锅’，更严重的是风险或外溢到资本市场。”某中小券商投行人士对记者称。

　　从一线工作人员角度来看，该中小券商投行人士表示，分阶段、递延式支付薪酬是比较合适的，非常有必要。“实际上，早在几年前券商内控指引出台时，就要求薪酬不能直接跟承接的项目挂钩。”

　　“目前，仍有很多中小型券商会采取包干模式，但是人员挂靠模式比较少，因为只有真正入职，才能融入公司，正常开展业务。要保证指引落地实施效果，后续还需要监管部门加强并细化监管。”上述中小券商投行人士表示。

　　公募基金将进一步完善细节

　　从公募基金角度来看，2家大型公募基金相关人士均对记者表示，此前公司薪酬制度跟薪酬管理指引方向基本一致。

　　博时基金相关人士告诉记者，“公司薪酬制度与指引的大方针应该是一致的，细节可能会根据最新规定进一步完善，比如跟投机制。”

　　华夏基金相关人士告诉记者，“公司之前基本都是按这一标准执行，后续会严格遵照指引实施。”

　　上海证券基金研究中心高级分析师池云飞在接受《证券日报》记者采访时表示，监管部门一直有意提高基金行业的服务广度、深度和可持续性。现在基金经理的收入与管理规模挂钩较大，但很多基金经理的业绩波动较大，对基金公司绩效考核和薪酬管理做出指引，是为建立一套更市场化和更可持续的薪酬体制，在制度上将基金经理与投资者的长期利益进一步绑定，提升基金投资者的长期投资获得感，并引导基金公司建立长远的人才储备机制。

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