非标准化债权资产风险（债权类资产包括哪些内容）

12日，对标准化、非标准化债权类资产没有详细定义的日子结束了，《标准化债权类资产认定规则（征求意见稿）》出台，拟明确标准化债权类资产与非标准化债权类资产的界限、认定标准及监管安排，引导市场规范发展。

多个要点值得注意

此次《征求意见稿》中，明确了标准化资产的认定标准、非标资产范围、过渡期安排、交易市场与申请标债资产认定的基础设施机构的关系等。

以明确非标资产范围为例，规则明确，银行业理财登记托管中心有限公司的理财直接融资工具，银行业信贷资产登记流转中心有限公司的信贷资产流转和收益权转让相关产品，北京金融资产交易所有限公司的债权融资计划，中证机构间报价系统股份有限公司的收益凭证，上海保险交易所股份有限公司的债权投资计划、资产支持计划，以及其他未同时符合本规则所列条件的为单一企业提供债权融资的各类金融产品，是非标准化债权类资产。

主要影响在“期限错配”

此次认定标准，诺亚控股业务资源中心销售部团队副总监武林认为，其基本按照最严格口径执行。

他表示，“非标”明确定义带来的主要影响为是否可以期限错配，一旦认定为标准化债权资产，则意味着可以不受期限错配的限制，对于信托产品和银行理财的投资限制有可能会大幅度增加。预计后期银保监会可能引入非标投资的比例限制以及净值化管理等。

总而言之，这些要求对信托和银行理财影响较大，对证监会的私募基金产品影响不大。

转型聚焦“非标转标”“去资金池”

目前，《征求意见稿》让资管行业未来的发展路径更为明确。武林认为，大资管的转型和变化主要为“非标转标”和“去资金池”两点。

他认为，非标转标带来的产品净值型转型，带来巨大的销售困难和对主动管理投资能力的挑战，真正优质的资产得不到资金，部分客户仍处于不适应新环境的迷茫期。可以说，旧格局已打破，新格局仍未建立。

未来，标准化资产真正的困难在于销售机构。他表示，各家财富管理机构未来就是建立一支专业的销售队伍，谁更专业、谁能更好地服务客户，谁就能赢得未来。

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