交叉持股的利与弊（投资公司持股的目的有哪些）

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什么是交叉持股？

交叉持股是指公司之间相互持有对方一定比例的股份，继而相互成为对方股东的情形。即a持有b的股份，b又直接或间接逆向持有a 的股份。

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交叉持股是否合规？

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---改革开放初期，部分经济特区的一些规范性文件对交叉持股持否定态度，

如1992年深圳市政府发布的《深圳市股份有限公司暂行规定》（出现于部分个人研究之中，时间久远已无法找到）明确规定持股10%以上的子公司即不得持有母公司股份。此外如1992年《海南经济特区股份有限公司暂行规定》、1992年国家体改委发布的《股份有限公司规范意见》都明确了类似意见。

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---1993年公司法实施，值得注意的是，1993年公司法并未禁止交叉持股，也未对交叉持股进行肯定。

由于1993年公司法适用全国，前述地方性规范文件理应废止。随后公司法历经修订，却始终没有提及此问题，直至现行2014年实施的《公司法》仍然如此，即法律层面对此并无规定。

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--- 2007年，中国证监会发布《证券公司设立子公司试行规定》，

其中第10条，子公司不得直接或者间接持有其控股股东、受同一证券公司控股的其他子公司的股权或股份，或者以其他方式向其控股股东、受同一证券公司控股的其他子公司投资。我们理解，证券公司及子公司条线是不允许交叉持股及平行持股的。

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--- 2014年，中国证监会发布《期货公司监督管理办法》，

第18条，期货公司变更股权有本办法第17条所列情形的，应当具备下列条件：（二）期货公司与股东之间不存在交叉持股的情形，期货公司不存在为股权受让方提供任何形式财务支持的情形。我们理解，期货公司条线对交叉持股也是比较敏感。

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交叉持股的风险点

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---一是虚增资本。

两个公司之间的交叉持股会导致资本虚增，因为此时事实上只是同一资金在两个公司之间来回流动，但每流动一次会导致两个企业同时增加了资本额。

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---二是诱发内幕交易额关联交易。

交叉持股造成两个公司之间的关系更加密切，信息沟通更加及时与频繁，这对于上市公司而言可能造相互成为对方的“内部人”，使上市公司的信息扩散范围更加广泛，由此可能诱发内幕交易。

4pe投资中遇到交叉持股情形如何如理？

由于法律并未明确规定，因此在实践中就交叉持股形成不同的处理意见。有认为只要不存在虚假出资、符合资本充实原则、能够符合股权清晰的要求应为可行；也有实践者认为交叉持股必须清理，会里是有指导意见的。但根据现有ipo的案例、以及已上市公司重大重组案例来看，清理交叉持股的意见是主流。

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