普通股资本成本计算公式推导（普通股资本成本三种算法汇总）

普通股成本 一）资本资产定价模型 rs＝rf＋β×（rm－rf）式中：rf──无风险报酬率；β──该股票的贝塔系数；rm──平均风险股票报酬率；（rm－rf）──权益市场风险溢价；β×（rm－rf）──该股票的风险溢价。 无风险利率rf 的估计： 一般用用名义货币编制预计财务报表并确定现金流量，与此同时，使用名义的无风险利率计算资本成本。只有（1）存在恶性的通货膨胀。（2）预测周期特别长。才用实际利率1＋r名义＝（1＋r实际）（1＋通货膨胀率）——名无实，实无名。有“名”的都是虚的（含通胀） β的估计 1）回归直线法；2）定义公式法 权益市场风险溢价的估计 用历史数据分析——1）算术平均法　　　　　　　　　2）几何平均法：　只用一头一尾俩数12345头................尾n = 4 二）股利增长模型 rs = + g 增长率g的估计 1） 历史增长率——用几何平均数，算术平均数求2） 可持续增长率——假设那堆东西不变，股利增长率＝可持续增长率＝……3） 证券分析师预测——前n年股利增长率不恒定，n年后股利增长率是g。做法：把n+1年当做稳定期第一年。n+1年的股利是dn×（1+g），根据 求出在n时点的股价，再÷ 折算到0时点 = = + +...+ +p0是股价。最后一项 的分子相当于 画图 也可以把n时点当做稳定期第一年，这样最后一项就是 ×债务成本 到期收益率法 po = po：债券的市价kd：到期收益率——即税前债务成本注意，别用成税后债务成本。这样记忆：kd是债权人想知道债券值多少钱，企业交不交税关债权人屁事n：债务的期限 风险调整法 税前债务成本 = 政府债券的市场回报率 + 企业的信用风险补偿率 有发行成本的影响 有债券发行成本： p×( 1 – f ) = f：债券的发行费率 普通股发行成本

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