经常账户和资本账户的区别和联系（经常账户包括什么内容）

部分业界人士认为，未来我国国际收支格局将呈现经常账户和资本账户双向波动、经常账户顺逆差交替的特征，某些时候可能会面临国际收支双赤字

10月25日，国家外汇局公布今年前三季度银行结售汇和银行代客涉外收付款数据。外汇局新闻发言人王春英指出，2018年前三季度，我国跨境资金流动总体平稳，外汇供求基本平衡。

数据显示，2018年前三季度，银行累计结售汇逆差为1969亿元。其中9月结售汇逆差为1202亿元，为近一年多以来的最大月度逆差规模。前三季度银行涉外收付款逆差3765亿元，9月涉外收付款逆差1910亿元。另据初步统计，10月上中旬银行结售汇和银行代客涉外外汇收付款均呈现小幅顺差。

按美元计价，今年前三季度，银行结售汇逆差较去年同期下降75%，涉外收付款逆差下降49%。王春英指出，今年前三季度售汇率总体下降，企业外汇融资保持平稳。而结汇率总体上升，市场主体持汇意愿有所下降。

招商证券首席宏观分析师谢亚轩认为，9月我国外汇市场供求边际上仅出现小幅弱化。但9月银行代客涉外收付款逆差大幅扩大1606亿元出现明显恶化，无论是涉外外汇收支还是人民币收支的情况均表现不佳。

对于持续的中美贸易摩擦对我国跨境资金流动的影响，王春英认为影响总体可控，主要体现在我国外贸增长、利用外资、企业跨境融资、企业对外投资、个人购汇持汇和人民币汇率在新兴市场货币中的表现这六个方面均保持稳定。

值得注意的是，今年前三季度，我国居民个人购汇规模同比下降7%，其中第三季度居民个人购汇同比下降5%，9月份下降20%。居民个人外汇存款余额基本稳定，上半年小幅上升26亿美元，第三季度累计下降47亿美元。

此前外汇局公布的数据显示，今年上半年我国国际收支经常账户出现逆差283亿美元，为2001年以来的首次逆差，引起市场广泛关注。

有市场人士认为，中国经常账户正在加速恶化，并且可能加剧人民币贬值压力。瑞银中国首席经济学家汪涛预计今年全年经常账户仍会保持顺差，但2019年可能出现小额逆差。她认为，如果全年经常账户出现逆差，对外汇市场而言具有重要的象征意义。在2015-2016年人民币贬值、资本大量外流时，大额的经常账户顺差往往能提供显著的缓冲。如果经常账户由顺差转为逆差不仅会降低其对资本外流的缓冲作用，还有可能加速资本外流。

平安证券宏观研究团队认为，未来我国国际收支格局将呈现经常账户和资本账户双向波动、经常账户顺逆差交替的特征。由于短期资本的流向变动不居且具有较强的顺周期性和高波动性，中国未来某些时候可能会面临国际收支双赤字，加剧中国宏观经济的波动性。

王春英则指出，今年上半年我国国际收支呈现经常账户基本平衡、非储备性质金融账户顺差、储备资产小幅增长的自主平衡格局。她认为，我国经常账户差额处于合理均衡的区间，受大宗商品价格等周期性因素以及季节性因素影响，经常账户容易在短期出现小幅顺逆差交替，这是正常现象，都属于基本平衡的范畴。

她进一步指出，一方面经常账户演变是国内经济发展的客观反映，另一方面说明我国经济的内外部平衡取得实质进展，内需对拉动经济增长的作用显著增加。此外，经常账户基本平衡有利于提高我国宏观调控主动性，减少对于央行实施货币政策的干扰。

王春英表示，从长期看，我国国际收支有望总体保持基本平衡格局，经常账户差额将继续处于平衡区间，跨境资本流动也将维持总体稳定。

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