价外期权可以行权吗（欧式期权和美式期权的区别）

网友提问：交易员为什么要购买价外（otm）期权？

答：如果是纯方向性赌博，itm的期权意义不大，因为很贵，同样的钱还不如直接买期货，能买更多，还少交了时间价值。如果看中期权的向下风险的保护性买itm期权付这么多保费也不值。atm期权时间耗不起，每天会掉很多theta。相比而言otm期权费便宜，有巨大的杠杆，theta也比atm小（耗得起），适合长期的方向性赌博。otm期权一般赌的是长期的标的的一波大走势。比如有人赌一年内德银破产股价跌到0，他用很低的价格买入长度是1年的otm期权。我当时看到这个策略时候算了一下买入德银行权价是5美元和3美元的put，5000美元可以获得十多万美元的回报，所以大概是20：1的杠杆。你也可以可以参考这个名叫 @卡拉斯的知友写的，买入7万深度虚值的50etf期权四天赚160万的故事（只是举个例子）。

卡拉斯：50etf期权7万多做到160万的经历：

https://zhuanlan.zhihu.com/p/57801682

从市场来说itm的期权因为上述原因流动性很差，相比otm而言基本没有什么报价和成交，所以基于流动性的考虑otm期权也更好。另外一些策略比如strangle或者butterfly，risk reversal等的构建都会用到otm期权。

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